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山東同創(chuàng)金屬材料有限公司 事跡概要:華菱鋼鐵宣布2014年事跡預(yù)告,估計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后的歸屬于上市公司股東凈利潤0.4-0.6億元,13年為-3.8億元;歸屬于上市公司股東凈利潤為0.6-0.9億元,13年為1.06億元;14年EPS0.02-0.03元,個(gè)中四時(shí)度EPS0.006-0.016元.
Q4總體穩(wěn)定:四時(shí)度鋼鐵行業(yè)步入需求淡季,下流開工強(qiáng)度環(huán)比回落,但鋼鐵供給端受資金面會議等身分制約,加上11月份APEC會議造成區(qū)域鋼廠停產(chǎn),對行業(yè)盈利起到保護(hù)感化。公司四時(shí)度盈利環(huán)比穩(wěn)中有升,與行業(yè)整體趨勢基本相符.
全年受益于供給緊縮周期:全年鋼鐵原料價(jià)格大幅下跌,同時(shí)鋼價(jià)跌幅相對較小,鋼廠盈利空間明顯擴(kuò)大,鋼鐵供給情況改良是背后重要原因。2014年鋼鐵產(chǎn)能周期出現(xiàn)拐點(diǎn),新增產(chǎn)能極少、產(chǎn)能超預(yù)期退出導(dǎo)致本年冶煉產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)負(fù)增長,鋼鐵多余程度縮減、中游加工費(fèi)回升。鋼板類產(chǎn)操行業(yè)噸毛利晉升幅度可能在150元閣下,公司14年噸凈利增長約30元.
行業(yè)利潤短期觸底待反彈:進(jìn)入2015年一月份后,鋼鐵下流需求受季候身分影響進(jìn)一步緊縮,同時(shí)經(jīng)歷了鋼價(jià)全年單邊下跌的中心商毫無囤貨意愿,鋼廠訂單短期快速萎縮,催生行業(yè)整體集中檢修減產(chǎn)行動(dòng),冶煉利潤出現(xiàn)階段性底部。今朝的鋼廠開工率并非正常程度,待淡季以前、需求清醒,合營經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),屆時(shí)鋼價(jià)及噸鋼盈利程度將恢復(fù)正常,并受供給緊縮周期驅(qū)動(dòng)重回上升趨勢.
公司汽車板項(xiàng)目投產(chǎn):14年6月華菱安賽樂米爾塔汽車板有限公司汽車板項(xiàng)目在湖南婁底正式投產(chǎn)。項(xiàng)目采取第三代汽車板臨盆技巧和高商標(biāo)電工鋼臨盆技巧,有望使公司將躋身一流的汽車板供給商,同時(shí)作為基板的現(xiàn)有2250熱軋板產(chǎn)線開工率有望進(jìn)一步晉升.
存眷湖南國企改革過程:公司股東華菱集團(tuán)是湖南省國企改革的重點(diǎn)推動(dòng)單位,湖南國企改革偏向明白,重點(diǎn)是成長混淆所有制經(jīng)濟(jì),推動(dòng)產(chǎn)權(quán)軌制改革;完美公司治理,健全現(xiàn)代企業(yè)軌制;推動(dòng)內(nèi)部機(jī)制市場化改革,實(shí)現(xiàn)經(jīng)理層去行政化、職業(yè)化、專業(yè)化,實(shí)現(xiàn)鼓勵(lì)與束縛機(jī)制市場化。國企改革有望縮減國營鋼廠在行業(yè)競爭中的劣勢,改良經(jīng)營效力.
盈利猜測:鋼鐵供給緊縮周期有望主導(dǎo)中經(jīng)久行業(yè)根本面走向,盈利利潤中樞向上趨勢未變,猜測公司15-16年EPS分別為0.09元、0.13元,保持“增持”評級。